100次浏览 发布时间：2025-01-22 02:07:13
融资融券制度更加方便了机构和大户对中小散户的收割和宰杀，进一步挤压了中小散户在证券市场的生存空间，使证券市场的自然生态更加恶劣，甚至会造成市场的坍塌。
融资融券也叫两融。融资就是融进资金，买入证券，去做多，推高价格，然后卖出证券，赚钱之后还钱；融券就是融入证券，把券卖去出，去做空，打压价格，然后再把券买回来，赚钱之后还券。
融资融券制度是2010年开始在证券市场实施的，那么我们看两融制度实施之后，给市场带来了什么？
两融制度实施之前，不论机构还是大户，都与中小投资者一样，都是用自有资金在市场中进行操作。但两融制度实施之后，机构和大户就可以通过两融方式为自己的操作加上杠杆，可以比较方便地操控市场。通过融资推动市场上涨，可以在市场上涨中加倍赚钱；通过融券做空市场，在市场下跌中也是加倍赚钱。无论是上涨还是下跌，都可以赚到天量的金钱。而对于中小投资者这样的散户就不一样了。两融的资格规定，只有证券资产大于50万，并且有足够的金融抵押品的时候才具备融资融券的条件，这样的条件把95%的中小散户都排除在大门之外了，更何况中小散户根本就没有融资融券的途径和人脉资源。这样，当市场上涨时，他们都加不上杠杆，赚不到超额利润。市场下跌时，他们因为没有融券的条件，也就根本没有做空的机会，这时除了割肉，只有认赔。两融实施后的实践证明，融资对个股具有明显的助涨作用，融券对个股具有明显的助跌作用，这样就加大了市场的波动和风险，更加方便了机构和大户对中小散户的收割和宰杀。
两融制度刚开始实施时，只有少量的个股允许融资融券，中小散户仍有足够的生存空间。但2022年10月，沪深两市融资融券个股扩容达到2200多只，基本上把优质个股都纳进了融资融券的范围内。这样中小散户的生存空间只在那些小盘股和次优股上了，而小盘股容易被庄家操控，次优股的投资价值又比较低，这样就造成中小散户在证券市场当中的生存空间越来越狭小。
个股市场的生存空间越来越小，中小散户几无生存之地，那么中小散户去投资指数基金如何？但是事实让我们惊讶的看到，一些具有较好投资价值的指数，都已经纳入了融资融券的范围之内。下面是笔者随机选取的一些指数，大部分都已经被加上了“融”字标志。
融资融券扩展到指数上，由原来分别对每只个股的融资融券，到一揽子完成指数包含的所有个股的融资融券，更加方便了机构和大户对市场的操控，也就更加方便了对市场的收割和宰杀。专家们一直说，投资指数风险小，个股的黑天鹅事件对指数的影响不大。这下可倒好，两融的深入和扩展，允许对指数进行融资融券操作，直接把指数变成了一个大个股，操作起来更加便捷省事。
当年造成“911事件”的恐怖袭击者，在事前精心布局，大肆做空欧美证券指数，在造成人类灾难屠杀众多无辜生命的同时，又赚的钵满盆满，脑满肠肥。我们不敢设想，如果哪一天几家机构联合起来，在证券市场上大肆对指数融券做空，同时做空具有更大杠杆效应的股指期货，会是一种什么样的市场局面，那对98%的股民将是一场极其严重的灾难，而对那些资本大佬们却是一场极其饕餮的资本盛宴。
决策者们实施两融的初衷是好的，愿望也是好的，但对这种工具使用者的目的却与决策者的初衷相反，最后造成的局面也会与决策者的初衷大相径庭，甚至会造成证券市场的坍塌，把中小股民彻底碾压至死。这也许不是危言耸听。